发布日期：2025-07-30 09:47点击次数：199
说起医药圈的“女神”，不少人第一个想到的就是葛兰。曾经，她是公募基金里的风云人物，管理规模一度冲上千亿，把无数基民带进了医药盛宴。但这几年行情急转直下，“女神”也难敌市场寒流，基金缩水到400亿，有人调侃她成了“割韭菜大妈”。其实，这背后既有行业周期的无情，也有个人操作策略饱受争议。
大家最关心的问题莫过于：葛兰到底买了啥？今年以来，随着医药板块有所回暖，她的一些重仓股终于扬眉吐气，但能否持续回血，还得看未来几步棋怎么走。
从最新二季报来看，葛兰坚定押注创新药、CXO（合同研发生产）、临床CRO等高景气赛道。她减持迈瑞医疗、东阿阿胶等传统龙头，大举加码百利天恒、信立泰这些新锐力量。这种打法，其实很像足球场上的换血——老将让位，新秀登场，全力搏杀未来增长点。
我们不妨来扒一扒她十大重仓股：
1. 药明康德是全球CXO巨头，多肽业务爆发式增长，在手订单创纪录。虽然国内收入承压，但海外市场撑起半边天，目前估值历史低位，不少机构认为具备中长期配置价值。
2. 恒瑞医药靠创新管线突破困局，新疗法在肺癌领域表现亮眼，而且国际化步伐加快。尽管仿制药业务被集采拖累，但创新收入占比超过50%，护城河还算深厚。
3. 康龙化成主打AI辅助研发和全链条服务能力，在欧美接单能力突出，是细分领域的小霸王。
4. 科伦药业转型创新初见成效，自家ADC新药数据亮眼，“大输液+创新”双轮驱动，让公司估值显得相当便宜。
5. 泰格医药则借助全球合作和技术赋能，加速拓展海外订单。在手合同充足，为业绩拐点埋下伏笔。
6. 凯莱英专攻小分子CDMO技术壁垒高，被多家跨国巨头认可，即使被减持，也难掩其行业地位稳固。
7. 百利天恒凭借首个双抗ADC出海，与BMS签下大单，高溢价反映稀缺性。不过市盈率不低，对成长性要求极高。
8. 信立泰心血管新产品密集上市布局长远，还押宝前沿基因编辑疗法，可谓胆识过人，现在PE处于历史底部区间。
9. 百济神州在BTK抑制剂全球销售领先，美CLL市场份额第一，不过亏损依然明显，好在产品线潜力巨大，被寄予厚望。
10. 新诺威生物转型刚刚起步，新品贡献逐渐提升。如果GLP-1项目顺利推进，有望迎来第二春，只是目前估值偏贵，需要时间兑现想象空间。
从这些配置可以看出，葛兰已把赌注压在中国生物科技产业升级和自主可控的大趋势上，希望抓住下一波红利。但不得不说，这条路并不好走。一方面，美国《生物安全法案》等政策风险时刻悬顶；另一方面，各类新技术、新赛道的不确定性也考验着投资人的耐心与定力。
至于解决之道，我觉得普通投资者要吸取教训——别盲目追明星经理，更不能只看短期涨跌。首先，要学会分散配置，不要把鸡蛋都放一个篮子里；其次，要关注企业基本面变化，比如研发投入强度、国际化进展，而不是只盯着净利润表面的数字跳动。此外，对于那些PE/PS已经较高的新兴公司，一定要结合实际落地情况理性评估成长空间，否则容易掉入“故事陷阱”。
其实，无论牛熊转换还是风口更迭，都离不开扎实研究和独立判断。有时候，看似光鲜亮丽的重仓名单背后，也藏着不少暗礁险滩，就像炒菜一样，再好的食材也需要用对火候才行。不妨静下心来，多看看年报、多