露笑科技：传统与新兴业务协同发力，长期持有价值几何？

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漆包线业务稳健的“压舱石”

阐述漆包线业务作为公司基本盘的重要性，2024年营收18.68亿元，毛利率提升至5.68%，提供稳定现金流支撑长期发展。分析其增长平缓但抗风险能力强的特点，类比为船舶压舱石，确保公司在行业波动中保持稳定。

登高机业务政策红利下的爆发增长

聚焦登高机业务241.7%的营收增速和22.56%的高毛利表现，解读其成为第二大收入来源（占比28.4%）的逻辑。结合国内基建投资加速和设备更新政策，说明其短期爆发力与中长期政策红利持续性，凸显业务结构优化的战略意义。

光伏业务短期波动不改长期赛道价值

尽管光伏业务2024年营收微降3.7%，但56.4%的高毛利特性与新能源转型趋势高度契合。分析行业短期调整原因，强调技术优势和政策导向下的长期增长空间，体现公司布局的前瞻性。

协同效应多元业务驱动的长期价值

总结传统业务（漆包线）与新兴业务（登高机、光伏）的互补性现金流+高增长+高毛利的组合如何增强抗周期能力。结合财务数据（如2024年归母净利润同比增97%），论证业务协同对盈利能力的提升，回应“长期持有”的核心问题。

风险与展望理性看待估值与行业竞争

客观提示光伏行业竞争、技术迭代等风险，但强调公司通过多元布局已降低单一依赖。结尾展望AI铜连接等潜在增长点，建议投资者关注业务协同的长期红利，而非短期波动。