淡定！行情清晰展现！新增开户数同比激增70%，A股会继续创新高了

万亿资金正在疯狂涌入A股，推动上证指数冲破3800点，创下十年新高。 市场连续8天成交额突破2万亿元，打破历史纪录。 这轮行情背后，是五路资金的集体冲锋：居民存款搬家、外资回流、机构加仓、产业资本转向，以及政策资金托底。 这些资金如同“活水”，正以肉眼可见的速度注入股市，而散户的情绪已被彻底点燃——两融余额突破2.15万亿，新增开户数同比激增70%！

7月居民存款减少1.11万亿，同期非银存款暴增2.14万亿——这些钱正通过理财、基金渠道涌入股市。 银行理财配置公募基金的比例已升至4.2%，新增规模超4500亿。 简单说：存款利率太低，股市赚钱效应太强，老百姓正把银行里的钱“搬”进资本市场。

上半年外资净增持A股101亿美元，彻底扭转过去两年减持趋势。 6月单月增持规模飙至188亿美元，美联储降息预期（9月概率83%）是核心推力。 北向资金近期单日净流入超120亿，重点扫货半导体和券商板块。

二季度险资股票仓位猛增：人身险公司配置比例达8.81%（+1.8个百分点），财产险公司达8.33%（+1.84个百分点）。 按总规模测算，至少3000亿险资已杀入股市。

1240家上市公司年内回购金额达963亿，463家公司获银行回购贷款支持，额度超900亿。 产业资本用真金白银投票，释放明确看多信号。

中央汇金等机构在4月市场调整时果断增持ETF，为市场注入流动性。 政策面持续发力：新“国九条”强化分红机制，“十五五”规划聚焦AI、机器人等新质生产力，政策窗口至少延续至2026年。

钱往哪去？ 科技与红利成吸金主力

半导体、AI算力、通信设备领涨，中证全指通信设备指数年内涨28.84%，创新药指数涨53.73%。 机构资金正猛攻硬科技：微软、Meta等巨头2025年资本支出预计超3172亿美元（同比增49.6%），直接带动A股算力硬件产业链。

银行、石化、电力等红利板块成避险资金“避风港”。 沪深300股息率仍达2.8%，远超理财收益。 中国移动、茅台等现金流稳定的龙头被机构集体加仓。

部分科技题材股已脱离基本面：寒武纪市盈率超300倍，7月超400家公司发布减持计划。 两融余额虽突破2万亿，但杠杆率仅占流通市值2.3%，远低于2015年4.7%的峰值——说明当前行情更健康。

行情能走多远？ 关键看这三个指标

量能是否持续

牛市高峰期日成交需达4-5万亿，当前2.8万亿仍存空间。 但若单日骤降至1.5万亿以下，需警惕技术回调。

盈利能否接棒估值

工业企业利润增速尚未转正，ROE拐点未确认。 但半导体、光伏等行业盈利增速已超20%，科技主线正从“炒概念”转向业绩驱动。

政策与监管动向

证监会明确表态严控杠杆（当前场外配资规模不足2015年10%），若后续量化交易、北向资金异动被监管，可能引发风格切换。

散户如何应对？ 记住这三条军规

不追高： 涨幅超100%且无业绩的题材股及时止盈，避免接最后一棒。

抓主线： 科技（半导体/算力）+红利（银行/石化）构成“杠铃策略”，平衡风险与收益。

控仓位： 保留10%-20%现金，若指数连续3天跌破5日均线，果断减仓防御。

当前市场就像一辆高速列车——始发站（3000点以下）上车的人已满载利润，中途站（3800点）挤上车的人务必系好安全带。 记住：牛市不考验智慧，只考验纪律。